（一）对财务报告数据及重大事项讨论分析

单位：万元

（二）分析公司业务、财务状况、经营成果等

1、主营业务分析：

（1）营业收入：报告期营业收入150,285万元，同比增加10,534万元，同比增长7.54%。主要是股份公司湖北黄石港、惠州荃湾港区码头业务收入增长，以及加油站公司营业收入增长。

（2）营业成本：报告期营业成本97,443万元，同比增加1,744万元，同比增长1.82%。主要是加油站公司等下属企业营业收入增长，营业成本同比相应增加。

（3）期间费用：

①报告期销售费用3,683万元，同比增加796万元。主要是半山悦海项目开盘，开展营销工作。

②报告期管理费用32,304万元，同比增加2,394万元，主要是下属股份公司黄石新港、惠州荃湾港业务量增长，薪酬同比增长。

③报告期财务费用-32,873，同比减少-17,242万元。主要是公司本部向特区建发集团收回代建项目垫付款利息。

（4）现金流：

①经营活动产生的现金净流入5.01亿元，其中销售商品、提供劳务收到的现金18.38亿元，  收到其他与经营活动有关的现金10.51亿元，支付其他与经营活动有关的现金11.72亿元。

②投资活动产生的现金净流出约7.87亿元，其中构建长期资产支出的现金17.32亿元，投资支付现金21.23亿元，取得投资收益收到现金9.28亿元。

③筹资活动的现金净流出1.01亿元，主要是取得借款收到的现金3.85亿元，偿还债务支付的现金0.70亿元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金3.58亿元。

2.按照行业划分经营业务构成情况

单位：万元

3.资产、负债状况分析

单位：万元

重大变动因素说明：

（1）货币资金较期初减少了1.88亿元，①经营活动产生的现金净流入5.01亿元，其中，销售商品、提供劳务收到现金18.38亿元，购买商品、接收劳务支付现金6.03亿元，支付给职工及为职工支付现金4.05亿元。②投资活动产生的现金净流出约7.87亿元，其中收回投资收到的现金14.72亿元，取得投资收益收到现金9.28亿元，投资支付现金21.23亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金17.33亿元。③筹资活动的现金净流入1.01亿元，其中，取得借款收到现金3.85亿元，分配股利、利润或偿付利息支付现金3.58亿元。

（2）在建工程较期初减少19.13亿元，主要原因：①对大铲湾公司16.89亿元在建工程进行重分类；②惠州港荃湾港区煤炭码头增加投资4.63亿元，转入固定资产10.87亿元；③现代物流中心二期增加投资2.13亿元；④惠盐高速公路深圳段扩建工程增加投资2.83亿元。

（3）长期借款较期初增加3.13亿元，主要原因：①中国工商银行惠州分行向惠州深能港务有限公司新增借款21,998万元；②中国农业银行深圳分行东部支行向置业公司新增借款15,524万元，本年归还借款6,759万元。

（4）长期股权投资较期初增加6.30亿元，主要原因：①对参股企业增加投资2.80亿元；

②权益法核算确认投资收益，使得长期股权投资增加9.77亿元；③被投资单位宣告分派利润，冲减长期股权投资8.43亿元。             

（三）主要业务竞争力分析

近年来，作为市属唯一港口产业发展平台，公司充分发挥粤港澳大湾区港口发展的引领示范作用，深入推进主业转型升级，积极实施“走出去”战略，加快构建河海兼顾、布局广泛的“大海港”体系，全面提升企业核心竞争力，持续夯实盐田港单港吞吐量世界第一的领先地位。

在港口基础设施建设方面，重点提升港口基础设施服务能力。重点推进盐田港区东作业区一期20万吨级自动化专业集装箱泊位工程、深汕合作区小漠国际物流港、湖北黄石新港二期码头等项目建设，继续提升港口基础设施服务能力。

在配套产业园区规划建设方面，高标准规划建设大铲湾片区，导入海洋相关产业。积极对接前海-宝中片区的整体规划，充分发挥大铲湾片区的区位优势，高规格、高标准做好大铲湾片区的规划建设。探索设立港航产业基金，积极争取海洋金融机构落户，将大铲湾片区打造成为海洋金融服务中心。积极引进中船重工、青岛海洋科学与技术国家实验室、中国海洋机器人研究中心、华为、中兴等高端海洋科研机构和高科技龙头企业，整合集聚国内外海洋科技力量，推动海洋科技产业在大铲湾片区的研发和成果转化，将大铲湾片区打造成为国际一流的海洋科技产学研基地和孵化推广平台。

在港口集疏运方面，将进一步完善港口集疏运体系建设，打造国际化集疏运体系。大力推广海铁联运，重点参与投资建设深圳平湖近距离内陆港，积极拓展广东鹤山、江西赣州等内陆港项目，不断发展中欧班列，加快完成惠盐高速改扩建、协调政府推进东部过境高速、外环高速等项目，不断完善港口集疏运体系建设。

在新业务形态拓展方面，积极拓展冷链物流，打造集团新业务增长极。结合近年来冷链高速发展的市场机遇和政策利好，加快推进冷链服务仓项目建设运营，并积极拓展冷冻食品进出口新业务，保障冷链服务仓项目实现良好运营。研究布局深汕特别合作区小漠国际物流港、大铲湾港区冷链综合运营项目，努力将集团打造成为以冷库开发运营为核心的冷链服务商。

（四）投资状况分析

1.对外股权投资及后评价的情况

（1）对外股权投资情况

报告期内盐田港集团共计完成对外股权投资约10.23亿元。其中，预算内股权投资完成约6亿元，共四个项目：盐田港集团向深汕港口公司增资3.09亿元；盐田港股份公司向黄石新港公司增资1.5亿元；盐田港股份公司和物流公司向黄石新港物流园公司增资0.765亿元；深汕特别合作区小漠国际物流港（一期）陆域形成及配套路网开发、建设和运营PPP项目投资0.65亿元。 预算外股权投资完成约4.23亿元，共四个项目：盐田港集团增资创新投公司0.41亿元；股份公司收购拖轮公司10%股权0.42亿元；认购深创投领秀物流设施基金0.6亿元；大铲湾投资公司向大铲湾港口现代公司增资2.8亿元。

（2）后评价开展情况

报告期内公司对增资曹妃甸项目、增资海南海峡航运项目两个项目开展了简化后评价工作。增资曹妃甸项目面临经营业绩下滑、资产负债率过高、资金链紧张等风险及隐患，引起了公司的高度重视并已采取了一系列措施，一定程度上抑制了曹妃甸项目资产负债率的持续增长趋势，逐步缓解了资金链紧张的压力。后续公司将做好风险防范措施，加大管控力度，督促曹妃甸项目继续降低资产负债率；海南海峡项目受港航一体化及自由贸易试验区等政策红利的影响，在业绩及市值上都有着较佳的表现，为公司带来了良好的投资收益，在后续公司将继续加强市值管理，实现股东利益最大化。

2.重大项目投资情况

报告期内公司完成重大项目投资约15.98亿元，情况见下表：

单位：万元

3.委托理财及衍生品投资的情况

2018年集团系统购买银行理财产品累计33.77亿元，全部为银行保本理财产品和结构性存款，无风险投资产品。至年底，未到期理财产品金额11.64亿元。

4.募集资金使用情况

盐田港股份于2016年4月19日发行公司债券3亿元，期限5年，募集资金用于偿还银行贷款。

惠控公司于2018年提取贷款21,998万元，用于惠州港荃湾港区煤炭码头一期建设。

置业公司于2018年取得农业银行贷款15,524万元，用于半山悦海项目工程建设。

5.主要子公司、参股公司分析

（1）主要子公司、参股公司基本情况

（2）净利润对集团净利润影响达到10%以上的子公司情况

（五）公司控制的特殊目的主体情况。

公司不存在控制下的特殊目的主体。

（六）未来发展展望

公司在未来的发展过程中将始终贯彻落实国家发展战略和深圳市战略规划，紧抓粤港澳大湾区、一带一路、长江经济带、建设深圳全球海洋中心城市等发展契机，顺应港口大型化、综合化、平台化、互联化、协同化的发展趋势，深入推进主业转型升级，加快构建河海兼顾、布局广泛的“大海港”体系，全面提升企业核心竞争力，努力打造具有广泛影响力的国际知名港口产业链集成服务商，在全球范围内迅速形成影响力，树立盐田港良好品牌形象，切实确立公司在全球港口投资运营中的领先地位。

1.行业竞争格局和发展趋势

（1）公司所处行业发展趋势

港口业方面，2019年全球航运行业内整合兼并及船舶大型化的发展趋势，将进一步巩固枢纽港地位；受中国宏观调控和产业转型影响，大宗商品需求增长降低，国内港口铁矿石、煤炭等大宗散货吞吐量增速也将维持低位。另外，从港口建设周期来看，国内港口已经度过大规模建设、产能扩张的高速增长期，目前在进出口贸易低增速、航运市场船舶大型化和班轮公司联盟化趋势加速的情况下，成本刚性增长和业务结构的变化使码头效益提升面临较大压力。公司将以加快产业“转型升级”，提升港口基础设施服务能力，提升港口核心竞争力，吸引临港产业要素聚集，提升现有产业发展层次，从而巩固盐田港单港吞吐量世界第一的港口地位。

物流业方面，当前全球贸易格局不断变化，国内出口及港口业增速趋缓，加上外贸生产企业外迁以及成本上升等因素影响，与之配套的港口仓储物流业依然面临较大经营压力。同时，国内各大物流企业正加快与上下游企业战略合作，构建生态体系，综合实力显著增强，一批引领行业发展的标杆型物流企业加快涌现。公司现有仓储物流业以传统物流业务为主，功能单一，体量相对较小，缺乏竞争优势。公司将紧跟行业发展趋势，整合现有资源，强化与上下游企业的战略合作关系，推动传统物流向现代供应链物流转型、升级。同时，加快冷链服务仓项目建设，拓展高端冷链物流业务，提升公司物流板块行业竞争力，确保仓储物流资产的收益保持稳步增长态势。

配套业方面，收费路桥、拖轮等行业方面。收费路桥行业持续面临政策变化所带来的压力与挑战，国家陆续推出节假日免费、降低高速公路收费标准以及绿色通道免费等政策，使得经营成本和风险增加，同时随着广东省路网密集和完善，其中深圳市内多条高速公路已实行货车收费优惠政策，使得竞争逐渐加剧，对路桥企业营运收入带来了较大影响。尽管道路网络和设施不断完善，带动路网内总体车流量提升，但路网内的车辆分流将对路桥收费企业带来不同影响；拖轮行业随着国家对拖轮业务的监管、安全环保等要求的不断提升，拖轮行业近几年各项成本等持续上涨，同时港口业务受集装箱船“大船化”的航运趋势影响，收入未能与码头箱量呈等比增长。同时，随着2018年9月1日《港口经营管理规定》（交通部10号令）的施行，港口拖轮经营资质审批全面放开，给公司拖轮业务带来了新的机遇与挑战。能实际控制的拖轮数量、各种拖力的拖轮配置、高素质船员及船舶管理人员的储备都将是将来竞争的核心和关键，在公司各港区拖轮市场迎来外部拖轮公司竞争的同时公司将全面整合拖轮板块资源，以盐田拖轮为投资主体向外扩张，落实“走出去”战略目标，扩大业务规模，延伸产业链条。

（2）公司面临的市场竞争格局

据国家统计数据，深圳港尽管取得了同比2.09%的增长，却要正式将“全球第三大集装箱港口”的位置让给宁波-舟山港。实际上，近年来受珠三角产业变迁、广州港发展迅猛、国际贸易格局变化等外部因素，以及港城矛盾突出、后方陆域用地不足等内部因素的共同影响，深圳港正逐步进入转型升级的关键时期。公司将以加快产业“转型升级”，提升港口基础设施服务能力，提升港口核心竞争力，吸引临港产业要素聚集，提升现有产业发展层次，从而巩固盐田港单港吞吐量世界第一的港口地位。

2.公司发展战略

 “十三五”期间，公司紧紧围绕打造港口产业链集成服务商，实施“三业协同、内外布局、创新驱动、多元融合”四大战略。

（1）三业协同

优化业务结构，以港口为基础，提升物流业和配套业的比重，促进港口、物流和配套三大业务协调发展。以业务重组和资本运作为手段，整合和提升业务内容，延伸和创新产业链的上下游，发展港口业和物流业为基础的供应链金融、电子商务等新业务，推动集团由传统港航物流业态向港口产业链综合服务业态转型；推进集团经营方式和盈利模式向投资和运营并举转变，增加集团经营收入比重和利润来源，增加对业务的控制力。

（2）内外布局

立足深圳，以深圳盐田港和大铲湾为核心，积极推进盐田港东港区、惠州荃湾煤码头、深汕特别合作区小漠港建设，有力配合深圳“东进战略”；跟随国家重大战略，重点布局京津冀、长江经济带、西江经济带等重点区域，形成南北呼应的全国战略布局；沿海上丝绸之路重点布局埃及等国家，形成国内外港口布局网络。积极推进整体开发、主导经营，形成“一城一港一主体”的港口投资运营发展模式。依托港口主业带动港口物流、港口配套、港口金融、临港地产等业务在国内外的拓展，完善集团的业务布局。

（3）创新驱动

落实国家创新驱动战略和深圳“四创联动”的战略构想，探索港口集团业务与“互联网+”融合，加快集团业务、经营模式和管理创新。根据港口、物流以及港口配套业务发展的新特点，进行业务创新，包括业务内容、盈利模式的创新，增加业务的含金量和增值能力，发挥集团三大业务的协同效应；多种方式引进和培育创新人才，建立和完善业务创新体系，鼓励下属公司探索新业态和新模式；推进管控模式创新，提高集团管控的效率，降低管理成本。

（4）多元融合

以港口为基础，整合物流业、延伸物流产业链，推进物流、资金流和信息流融合，实现业务融合。凭借集团商业信誉、经营业绩及资金实力，积极开展资本运作，推进产业资本与金融资本的融合；发展商业产险、短期资金融通、融资租赁、中小微企业整体资金解决方案等类金融业务；利用港口数据信息系统，发展信息服务，满足客户业务运作及数据信息安全等需求，推进物流和信息流的融合。

3.经营计划

根据公司董事会通过并上报市国资委的2019年预算草案，2019年公司主要预算指标为：集装箱吞吐量1,439万标箱，营业收入261,615万元，营业成本157,086万元，管理费用39,705万元，利润总额142,918万元。

2019年，公司将围绕市委市政府工作重心，按照市国资委的工作部署，扎实推进“十三五”规划，推动传统产业转型升级，积极实施走出去战略，促进公司健康发展。以港口产业为依托，以全面深化改革为引擎，以重点项目为抓手，强化战略发展，推动产业升级，确保全面完成年度经营目标。

4.资金需求说明

2019年，公司计划开展项目投资31个，其中固定资产投资项目24个，股权投资项目7个，本年度投资预算总额为27.35亿元。公司自有资金约48亿元，部分建设资金将由银行贷款及其他融资方式解决。公司会根据项目进度、资金需求，结合融资成本，适时综合利用多种融资方式，探索创新融资渠道，以满足项目建设的需求。

5.可能面对的风险

港口主业经营风险方面：从全球经济、贸易及航运的发展现状和趋势来看，贸易保护主义，尤其是中美贸易摩擦升级带来的港口经营风险日益明显，同时集装箱海运向船舶大型化、经营联盟化和运输干线化方向发展的趋势依旧。根据行业预测，公司所处的华南地区各主要竞争港口因产能扩建未来几年集装箱港口间竞争将更加激烈。尽管2018年盐田港区集装箱吞吐量同比维持增长，但在激烈的市场竞争中同样面临是否降价以保持市场份额的艰难抉择。同时，公司已投产或即将投产的港口投资项目均在培育期或建设期内，其投资额大、培育期相对较长。因此，公司需强化“主业突破、内合外拓”的发展意识，继续实施走出去战略，顺应国家一带一路、长江经济带开放战略，重点培育新的利润增长点。

仓储物流业经营风险方面：目前公司物流业存在的主要风险，一是监管政策发生较大变化，由原来先卸货再报关，改为先报关再卸货模式，监管仓的通关优势已不存在，并且导致报关业务量的大量流失；二是利润主要来自于仓储物流资源租赁收益，盐田区域仓储物流设施严重过剩的状态持续存在，现有各家仓库因长期业务不足，部分或全部空仓情况在2018年已呈常态；三是经营管理体制机制不够灵活，难以充分适应完全竞争的市场需求。

港口综合配套服务业风险方面：一是拖轮拖带业务，主要是为盐田国际码头提供服务，单一业务来源使得公司对盐田国际码头依赖过大，加之拖轮费难有上调空间，国内人工、修理等成本持续不断上涨，使得公司利润空间不断被压缩，在未来几年有可能出现业务利润下滑的局面；二是路桥收费业务，既面临政府推出的节假日免费、降低高速公路收费标准以及绿色通道免费等新政策，又面临周边路网规划建设分流车流量影响。同时，高速公路改扩建工程项目自然环境变化较大，地质条件较复杂，工期长，保通压力较大；三是油品供应业务，市场竞争激烈周边不同出资背景的油站为抢占市场份额，纷纷出招降价销售，造成客户流失，同时世界贸易局势错综复杂，中美贸易摩擦不断反复，对世界经济和原油贸易冲击愈发明显。

（七）会计变更情况

本报告期内公司未发生会计政策、会计估计变更和重大会计差错更正。